目前，螺紋鋼期貨2201合約價(jià)格已接近年初水平，期貨嚴(yán)重貼水現(xiàn)貨，基差高于往年同時(shí)期，現(xiàn)貨利潤(rùn)接近盈虧均衡，盤(pán)面利潤(rùn)幾乎減半，整體估值中性偏低。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，需求將進(jìn)一步萎縮，預(yù)計(jì)今年將比往年提前累庫(kù)，基本面不支持鋼價(jià)大幅上漲。據(jù)測(cè)算，華東地區(qū)長(zhǎng)流程利潤(rùn)約140元/噸，短流程平電利潤(rùn)約250元/噸，唐山調(diào)坯軋鋼廠基本上處于虧損狀態(tài)。隨著利潤(rùn)的大幅撤離，重慶鋼管廠的檢修有所增多，但從上周的庫(kù)存去化速度來(lái)看，目前的減產(chǎn)力度還不夠。
重慶鋼管現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)下跌，鋼廠出現(xiàn)大規(guī)模虧損。部分鋼廠為了應(yīng)對(duì)虧損，開(kāi)始進(jìn)行檢修，但短期難以傳導(dǎo)到高爐開(kāi)工率上。從我的鋼鐵網(wǎng)公布的消息來(lái)看，檢修規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，但目前減產(chǎn)并未在數(shù)據(jù)上體現(xiàn)。
目前，房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力正在逐步加大，迫使其主動(dòng)減少拿地，這將影響新開(kāi)工進(jìn)度和施工強(qiáng)度。與此同時(shí)，延緩交房加劇了居民對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)可能出現(xiàn)大規(guī)模暴雷的擔(dān)憂，進(jìn)一步惡化了房地產(chǎn)企業(yè)的銷(xiāo)售端，導(dǎo)致負(fù)面反饋形成。
綜上所述，目前的基本面已經(jīng)從供應(yīng)減少需求增加轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬璧兔裕菁y鋼沒(méi)有大幅上漲的基礎(chǔ)。短期來(lái)看，盤(pán)面價(jià)格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨成本，估值中性較低，繼續(xù)追空的風(fēng)險(xiǎn)增加。但中期來(lái)看，重慶鋼管需求頂基本上確定，建議沿電爐成本逢高沽空
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